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隔夜利率下行 央行流动性传导见效
2017-10-15

北京商报讯(记者 孟凡霞 马嫡)6月24日,央行当月以来首次停做逆回购,当日Shibor利率全面下行,其中隔夜Shibor利率更是创历史新低,DR001加权平均利率也跌破1%关口。分析人士指出,近期货币利率出现大幅回落,表明当前银行间流动性水位处于较高水平,监管部门针对流动性结构性问题的举措效果有所显现。事实上,央行近期除了通过逆回购等常规方式展开投放外,目前还通过上调头部券商短融余额上限来进一步传导流动性。

根据央行官网6月24日发布的公告,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,当日不开展逆回购操作。鉴于当日无逆回购到期,人民银行实现零投放零回笼。值得一提的是,6月24日是央行当月首次暂停逆回购操作,本周公开市场无央行流动性工具到期。

数据显示,自6月17日以来,Shibor利率持续回落,在6月24日的上海银行(行情601229,诊股)间同业拆放利率Shibor方面,利率也全面下行,其中隔夜Shibor利率创了历史新低,报1%,下跌11.20BP;7天Shibor利率报2.3260%,下跌9个BP;6月期Shibor利率报2.9060%,下跌3.2BP;1年Shibor利率报3.17%,下跌2BP。

与之同步,6月24日,银行间市场上存款类机构债券质押式回购隔夜品种DR001加权平均利率继续走低。截至收盘加权平均价下跌10.76BP,报0.9931%,跌破1%关口。

有分析指出,银行间市场流动性宽裕,得益于近期央行大力度的流动性投放和维稳举措。从本周政策与市场前瞻上看,兴业研究分析师赵艳超表示,本周公开市场无资金到期,地方债计划发行量依然较大,同业存单到期量处于正常水平。半年末时点,资金需求依然较为旺盛。本周财政支出力度将加大,对流动性形成一定的补充。预计央行将根据地方债发行节奏和财政支出情况,继续通过公开市场操作投放流动性,资金面大概率平稳跨过半年末时点。

海通证券(行情600837,诊股)(港股06837)首席经济学家姜超表示,从上周央行公开市场操作投放力度上看,上周央行操作逆回购3400亿元,逆回购到期550亿元,MLF投放2400亿元,MLF到期2000亿元,央行公开市场净投放3250亿元,近期货币利率大幅回落,印证资金依旧十分充裕。赵艳超也表示,6月货币市场利率的运行情况发生了一些改变。不同以往,6月DR007在中旬触及月内的较低水平。这表明,当前银行间流动性水位处于较高水平。

事实上,央行除了通过逆回购等常规公开市场操作方式释放流动性外,近期,央行还通过头部券商进一步传导流动性。6月24日晚间,银河证券、招商证券(行情600999,诊股)(港股06099)、中信建投(行情601066,诊股)证券(港股06066)、申万宏源(行情000166,诊股)(港股06806)证券纷纷发布公告称,收到央行通知,核准待偿还短期融资券余额上限分别为368亿元、316亿元、209亿元、298亿元。